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韵达、德邦两大物流巨头“联姻”将如何掀起物流竞技场?

发布时间:2020-05-28 17:21

韵达战略投资德邦股份,是一个合理的合作。快递和快递运输领域的两大龙头企业在转型为综合物流服务商的过程中遇到了不同的瓶颈。

 

 

从外部世界的角度来看,韵达战略入股德邦的股份,或许比阿里自己持股多一个话题。前者出人意料,后者也就不足为奇了。

 

 

按照预先计划的非公开发行a股deppon公布的2020年,宁波梅山保税港福山投资有限公司有限公司(全资有效,以下简称“福山投资”)将充分认购deppon的所有非公有制发展银行的股票以每股9.20元的价格,支出约6.14亿元。

 

 

截至5月25日收市,德邦股份以每股13元的价格收盘,较认购价高出41%。继福山收购“抄底”后,云达将间接成为德邦第二大股东,持股6.5%。

 

 

一个是快递行业的领导者,另一个是快递行业的巨人。德邦与韵达的“联姻”,让外界对德邦与韵达能否在国内物流市场掀起新浪潮充满期待。德邦表示:“非公开化将有助于公司提高市场份额和整体运营能力,进一步降低成本,提高效率,并突出规模经济。”而韵达股份的《21世纪经济报道》记者表示,此事不便置评。

 

 

在业内人士看来,合作的关键在于未来能否实现预期的协同效应。

 

 

云达的现实瓶颈

 

 

云达战略投资德邦股份,是一个合理的合作。快递和快递运输领域的两大龙头企业在转型为综合物流服务商的过程中遇到了不同的瓶颈。

 

 

作为仅次于中通快递“通达部”的快递公司,运达股份凭借其成本优势,在2019年实现了15.8%的市场份额,成为国内快递行业的龙头企业之一。

 

 

近年来,随着规模效应的释放,韵达股票的业绩一直在稳步增长。2019年,公司实现营业收入344.04亿元,同比增长148.30%。上市公司股东应占净利润扣除非营利性后为24.14亿元,同比增长13.06%。

 

 

然而,随着国内快递行业的日益集中,以“通达制”为代表的电子商务快递进入了股票竞争阶段,由于资本支出和“价格战”的常态化战略,国内快递市场的盈利环境不如以往。

 

 

去年,虽然韵达股票创下了业务量和营业收入的纪录,但其收益却低于市场预期。例如,在2019年第四季度,去年的“双十一”旺季成为该公司定价策略的一个加速点。据测算,在2019年第四季度,当韵达股票交易量同比增长近40%时,其平均成交价格同比下降超过6%。其中,11月和12月,公司的平均成交价格下降了7.3%,9.1%,价格战开始变得咄咄逼人。

 

 

事实上,韵达股票并没有实施激进的定价策略。

 

 

到2019年,公司拥有59个自营枢纽运营中心,3,728家加盟商和2.7万个终端网点。据韵达公司介绍,该公司正在继续通过直接销售车辆、自动分拣设备和精细管理来优化干线运输成本。数据显示,2019年运达库存配送中心综合运营效率同比增长54%,人均配送效率同比增长14.2%

与去年同期相比,单票中转成本下降9.6%,单票运输成本下降18.1%。依靠运营网络和快递单位成本的不断优化,运达股份的单票成本在“通达系统”中具有相当的优势。2019年运达快递综合单票成本为2.83元。扣除发行费用,单票票价为1.09元,同比下降10%以上。

 

 

然而,在“通达”快递公司登陆资本市场后,各企业的经营杠杆逐渐提高,对业务量的敏感度也越来越高。特别是疫情的爆发加速了这一进程。自今年第一季度以来,通达快递公司加紧了“价格战”,以换取因疫情而失去的市场份额。其中,韵达股价首当其冲。3月和4月,公司单票收入分别为2.53元和2.14元,同比分别下降23.3%和33.5%,单票收入下降速度快于其他竞争对手。

 

 

“价格战”是指以价格换数量的竞争战略,它将对各公司的盈利能力产生重大影响,并不断考验快递公司的管理能力和降低成本、提高效率的措施。因此,对于韵达股份来说,与同行在股价上的“斗争会”是不可避免的,但这并不是长久之计。此外,“综合物流服务商”的转型过程要求快递公司形成多元化的产品层次,以平衡突出的单一收入结构带来的经营风险。因此,快递成为快递领域的龙头企业。

 

 

运达股票在快递市场扩张初期的走势是不错的。

 

 

2017年10月10日,运达快递第一张运单“走”,公司正式进入“大单时代”。随后,运达不断丰富快递产品,如推出“168件大单”产品,更加精细化。在快递市场的分散竞争格局中,运达股份迅速获得了部分市场份额。2018年,公司快递业务实现收入5.38亿元,同比增长超过22倍。

 

 

但在2019年,运达的快递业务下滑,营收降至4.32亿元。在这背后,快递市场的竞争非常激烈,初期投资远远超出了韵达股票的预期。

 

 

2019年5月,本中心宣布将放弃有权认购增资的迅物流、快递业务的主体,并说迅物流将不再是包括在合并报表中,以减少阻力快递业务的上市公司的财务报表。

 

 

德邦的“难以解释”

 

 

快递与快递的界限日益模糊,使得德邦股份早期积累的快递优势逐渐减弱。

 

 

2019年,国内快递市场的收入排名将发生变化。顺丰控股以126.6亿元的营收超越德邦,成为“第一大股东”。“在国内快递行业。

 

 

德邦于2018年以“第一快股”上市。但近年来,这个快递巨头不仅面临着来自快递市场的严峻挑战,也陷入了业务转型的阵痛之中。一位不愿透露姓名的业内人士告诉《21世纪经济报道》,国内高速公路快递市场需求相对分散,行业壁垒低,价格敏感度低。尽管快递市场规模庞大,但由于各类快递企业缺乏集约化的运力配置能力,市场集中度较低,快递市场普遍存在低价竞争和盈利能力较弱的问题。

 

 

德邦快递近年来的业务毛利率也反映了这一现象。2019年,该公司快递业务的毛利率为14.37%,比2018年下降了4.69个百分点。

 

 

与此同时,快递行业的竞争也越来越激烈

压力没有减弱。今年1月,德邦的主要竞争对手阿能物流(anenglogistics)从精晶资本(jingcapital)获得3亿美元投资。今年2月,壹米滴答宣布为顺丰提供10亿元的D+轮融资和3亿美元的可转债融资。这预示着,资本持有快递市场后的“战斗”将更加激烈。

 

 

目前德邦股票在营收方面被顺丰控股超越,在货运量方面被壹米滴答和阿能物流超越。因此,寻找新的增长极迫在眉睫。

 

 

事实上,德邦股份在快递大领域的另一种方式正在取得回报,2019年,公司快递业务实现营业收入146.67亿元,超过快递业务成为主要收入来源。然而,在目前的直接管理模式下,德邦股份的快递业务收入规模虽然有了明显的增长,但其成本控制却成为了一个令人头痛的问题。

 

 

在2019年,虽然德邦集团的快递业务实现了28%的收入增长,但业务的运营成本却增长了32%以上。财务数据显示,该公司快递业务去年毛利润为9.84亿元,同比下降7.42%。毛利率为6.71%,下降2.61个百分点。

 

 

“自从公司开始其快递业务以来,它一直专注于巨大的快递市场。快递业务收入增速高于行业平均水平,整体业务量增长较快。德邦表示,公司近年来,转移中心劳动力成本持续上升,与韵达股份合作可以实现成本的降低和效率的提高,增强市场竞争力的双赢效果。

 

 

创始人,证券分析,考虑到交付和表达的协同作用,通过市场开发和砾石和有效股票,网络优化和集中采购方式多维业务合作,强强联合有助于加强竞争优势在激烈的市场竞争中,作者的效率目标实现双赢的局面。

 

 

事实上,“联姻”对于德邦而言意义更为重大。从目前的收入结构来看,快递业务的影响已经超过了快递业务。因此,德邦迫切需要借助运达的资源优势和经营优势,提升快递业务的盈利能力。

 

 

“云达的‘联姻’将充分利用云达在电子商务快递领域的成功经验,云达的快递业务将与德邦对接。”快递行业专家赵小民告诉记者,德邦股份在快递领域,大快递业务具有优势和深厚的积累,云达股份借助战略合作,可以加强在以上业务层面的合作。同时,在电子商务小快递领域,德邦股份与韵达股份也有着广阔的合作空间。


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